Apunts de Macroeconomía Avançada II

Only insiders will know

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ALERTA: Són apunts per a una assignatura de grau, no de Màster/Phd.

Resum: Aquest text consisteix en un recull d’apunts del material donat en l’assignatura Macroeconomia Avançada II, impartida per Jordi Galí a la Universitat Pompeu Fabra durant els curs acadèmics 2014-15 i 2015-16. En aquests apunts ens centrarem en la construcció i intuïció econòmica darrere dels models presentats en l’assignatura. L’estructura d’aquests apunts segueix la mateixa estructura que les diapositives facilitades per Jordi Galí, utilitzem material d’aquestes.

Fitxer: https://www.dropbox.com/s/24i2gd4d2nszwbi/MacroAdvIIApunts.pdf?dl=0

Disclaimer: Aquests apunts no són substitut per al material del professor i assistència a classe, estan incomplets (veure la part de mercat laboral del final…), a part de plens de faltes d’ortografia.

Vaig cursar aquesta assignatura ja farà temps i al coneixer de l’existència d’aquests apunts, he pensat que podrien ser útils a futurs estudiants.

Brace yourselves, Huemer is coming (II)

Tenemos la gran suerte de que Juan Ramón Rallo, economista y liberal, decidiò empezar una série de videos resumiendo la primera parte del libro “El problema de la autoridad política“, del filósofo Michael Huemer. Hoy ha sacado el segundo vídeo.

Aquellos que sigan este blog, sabrán que uno de los proyectos abiertos que tenemos es la traducción de este mismo libro que Rallo resume en sus vídeos, así que estos videos resultan un material complementario excelente. La traducción de la parte de libro que corresponde al primer vídeo de Rallo puede encontrarse aquí.

Para este vídeo, recomendaría con creces que el lector se lea primero el texto original, ya que en algunas partes del vídeo encuentro carencias o falta de mayor exposición de ciertas ideas, pero también encuentro formas novedosas de presentar otras de ideas del libro. Pondría énfasis en leer la crítica de que el Estado respete a la primera condición para el consentimiento explícito, que se puede encontrar en la Sección 2.5.1. ya que la “circularidad” del argumento que menciona Rallo, es realmente la de un argumento usado como respuesta a la crítica a la legitimidad del derecho de propiedad del territorio nacional por parte del Estado (el Estado es propietario del territorio ya que ha hecho una ley que así lo dice) y no algo que aplique en general al ‘si no te gusta vete‘. Lo bueno del vídeo es que podemos encontrar ideas interesantes sobre la cuarta condición de los acuerdos válidos que presenta Huemer, la de la ausencia de obligación mútua. Rallo se pregunta si el Estado realmente puede tener alguna obligación hacia el ciudadano. Si el Estado reclama autoridad (suprema), cosa que le permite decidir si cumple o no sus obligaciones a su antojo, entonces, ¿qué obligación realmente tiene? De esta forma, Rallo intenta generalizar una crítica (no esencial en la tesis) que Huemer solo aplica a EE.UU,  basándose en ciertos casos judiciales que podrían tomarse como que el Estado anuncia que reniega de sus “obligaciones”.

Brace yourselves, Huemer is coming (I)

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Tenemos la gran suerte de que Juan Ramón Rallo, economista y liberal, ha decidido empezar una série de videos resumiendo la primera parte del libro “El problema de la autoridad política“, del filósofo Michael Huemer.

Aquellos que sigan este blog, sabrán que uno de los proyectos abiertos que tenemos es la traducción de este mismo libro que Rallo resume en sus vídeos, así que estos videos resultan un material complementario excelente. La traducción de la parte de libro que corresponde al primer vídeo de Rallo puede encontrarse aquí.

Recomendaciones (VIII)

H0, H0, H0, feliz hipòtesis nula y felices navidades (idea sacada de Phd comics)

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Recomendaciones (VII)

“If all mankind minus one, were of one opinion, and only one person were of the contrary opinion, mankind would be no more justified in silencing that one person, than he, if he had the power, would be justified in silencing mankind.”

~ JS Mill, On Liberty ~

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Jesús Fernandez-Villaverde tiene una serie de entradas sobre el Bitcoin. La última es especialmente esclarecedora sobre las ventajas que tendría una moneda que pudiera alcanzar tipos negativos. Estas entradas no solo versan sobre el Bitcoin, sino también de economía monetárea en general, de porqué existe el dinero, su surgimiento, etc en la primera entrada. Respecto este último punto debería mencionar algunas explicaciónes que me parecen problemáticas:

Yo, todos los años pago mi impuesto sobre la renta. El tesoro americano me pide que cumpla con esta obligación devolviéndole sus propios bonos [dolares estadounidenses]. Y en la misma situación que yo están casi todos los residentes en Estados Unidos. Por ello los agentes aceptan como pago los dólares: o ellos mismos o alguien muy cerca en la cadena de intercambios los necesita para pagar impuestos. De igual manera que un campo de prisioneros de guerra encontraremos fácilmente a alguien que quiera fumar y por ello aceptamos cigarrillos como pago aunque nosotros no fumemos, en la economía mundial encontraremos siempre alguien que tenga que pagar impuestos en Estados Unidos y por ello aceptaremos pagos en dólares.

“Como el gobierno de Estados Unidos tiene que efectuar a diario muchísimos pagos, este tiene una manera sencilla de introducir esta particular deuda pública en circulación. Por ello, en un sentido riguroso, el dólar no es dinero fiduciario, es decir, no es un dinero basado exclusivamente en la convención social de su valor como medio de transacción.”

Las otras explicaciones del origen del valor del dólar son insatisfactorias. El que sea moneda de curso legal para las transacciones privadas se enfrenta con el problema que el gobierno no puede comprobar de manera efectiva con qué dinero estas se efectúan excepto en un porcentaje reducido de casos. Como hemos visto una y otra vez en sociedades con alta inflación, los agentes evitan, siempre que pueden, el pago en la moneda de su soberano, incluso si ello supone perder la protección jurídica del curso legal. Con alta inflación, nadie quiere comprar esta “deuda” pública, lo que impone una cota superior al señoreaje que los gobiernos pueden obtener (más técnicamente, el señoreaje esta sometido a una curva de Laffer, un ejemplo sencillo aquí).

Si la anterior explicación del origen del dólar pretende ser una explicación del origen del dinero, a mi opinión, padece de ciertos problemas. Si el hecho que uno deba pagar impuestos fuera la principal razón por la que la moneda del soberano circula, las hiperinflaciones no deberían ser un periodo de excepción para la aceptación generalizada de esa moneda ya que se siguen pagando impuestos. Lo que en cambo observamos es que en estos casos sólo se intercambia el dinero del soberano para pagar impuestos, no para efectuar pagos en otras áreas. También implicaría que en los Estados con una baja presión fiscal habría menor circulación de la moneda del soberano, lo que a primera vista no parece obvio. Que el Estado acepte p.e. el dólar como medio para saldar impuestos, no implica que el dólar será usado como dinero. Muchos casinos aceptan sus fichas por el valor en p.e. dólares que el casino les atribuye y esto no implica que se usen fuera del casino, ni incluso en zonas cercanas a muchos casinos (se usa de forma similar a la moneda del soberano en caso de hiperinflación). O bien debe circular porqué tiene el respaldo de algo, cosa que no es el caso del dólar actualmente, o bien porqué la gran fuerza detrás de su circulación es que adicionalmente cumple toda una serie de propiedades (durabilidad, valor estable, etc) que permiten ciertas funciones y su aceptación es por razones similares a las que ya se comentan en el apartado Dinero Fiduciario. Si esta no parece demasiada buena razón para la extensa circulación de la que gozan las monedas de soberanos, incluido el dólar, lo es para el origen del dólar? Parece que tampoco ya que los primeros dólares acuñados por la United States Mint eran de mida y forma similar al dólar español pero al contener menor plata que el dólar español circulaban a un descuento. El Estado es uno de los agentes que participa en el proceso evolutivo del origen del dinero.


En el Mercatus Center, hace poco, Tyler Cowen entrevistó a Dani Rodrik, un prominente economista en el campo de la política industrial y de crecimiento y la economía política de la globalización. Al contrario que la gran mayoría de su profesión es escéptico de la ferviente defensa del libre comercio que sus colegas hacen. El debate ya empezó antes de hora como ya notó Cowen en su blog, dada una pregunta de Boudreaux, a la que Rodrik respondió en su blog (atentos a comentarios) y Boudreaux en el suyo escribió una respuesta. Cowen también ha entrevistado otros como Jeffery Sachs o Luigi Zingali.


Encara que no sigui una novetat, la possible creació d’un Estat català independent de la resta del Regne de Espanya, es una qüestió que es porta debatent de forma acalorada des d’aquests últims anys a Catalunya i a la resta de l’Estat.

Una de les qüestions més importants dins d’aquest debat ha sigut el possible impacte d’un boicot als productes catalans, la possible aparició d’un efecte frontera o fins i tot potencials aranzels si un Estat català independent quedés fora de la Unió Europea. En la web del Col·lectiu Wilson podem trobar una entrada de Pol Antràs, catedràtic de Harvard i especialista en comerç internacional, sobre l’efecte sobre el comerç d’una independència catalana, ‘Dos més dos són mil‘, també hi ha una versió posterior d’aquest text firmat per tots els membres del Col·lectiu Wilson (per complementar tesis sobre la UE de l’entrada veure’n una altre de XSiM, en contra d’aquesta, veure Garicano). Fa ja també temps, Antràs va intercanviar algunes entrades a Nada Es Gratis amb Rodriguez Mora, que buscant una mica es troben fàcilment.


 Luego tenemos dos posts muy interesantes del blog homónimo de Pseudoerasmus: Where do pro-social institutions come from? y Experimenting with Social Norms in Small-Scale Societies. Es recomendable leerlos seguidos. En ellos se trata de explicar por qué unos países tienen mejores instituciones que otros. En la literatura abundan explicaciones puramente económicas que tratan de explicarlo en términos de instituciones o sistemas legales. Pero los sistema legales o las instituciones, siguiendo el Principio de Soylent Green, son personas. ¿Por qué se comportan de esa manera? ¿Por qué surgen unas instituciones y no otras? Pseudoerasmus revisa varias explicaciones, aportando evidencia sobre comportamiento social en diversas culturas. El artículo no llega a explicarlo todo, pero sí apunta a factores importantes que influyen en lo anterior. El desarrollo económico y la existencia de instituciones sanas van más allá de simplemente escribir en una Constitución cómo debe funcionar una sociedad, o incluso de proteger adecuadamente los derechos de propiedad.


Hay estudios que indican que los conservadores eran menos inteligentes que aquellos con actitudes sociales liberales, pero hasta ahora no se había llevado un análisis sistemático de esta literatura. Eso cambia con Onraet, van Hiel et al. (2015), donde concluyen que, efectivamente, el conservadurismo está asociado a una menor inteligencia. El meta-análisis es bastante completo, incluyendo funnel plots para tratar de evitar la presencia de sesgos de publicación. En este caso no los hay, de modo que esta relación parece sólida. Se mencionan también estudios que encuentran una relación positiva entre inteligencia y liberalismo económico, pero no se incluyen en el meta-análisis por ser una literatura mucho menor comparativamente.


¿Qué es la estupidez? En Rasgo Latente tratan de dar respuesta a esa pregunta, partiendo de un artículo recientemente publicado en el journal Intelligence.


El Cato Unbound de este mes: What can’t private governance do?  Sobre instituciones privadas de gobernanza, y sus posibles limitaciones.

Recomendaciones (VI)

Young people, nowadays, imagine that money is everything. And when they grow older, they know it. – Oscar Wilde

Sí, ha llegado una nueva entrega de las Recomendaciones de Katalepsis. Enjoy.

  • Son los ricos más inmorales que el resto de la población? En internet hay quienes teorizan que sí y ciertamente existe literatura que lo confirma, como Piff, Stancato, et al. 2012 o Trautmann, van de Kullen, et al. 2013. Sin embargo, ya en 2012 había escépticos de estos estudios, que contaban con muestras relativamente pequeñas, y así en Francos 2012 se presenta una crítica que puede leerse aquí. El campo dio un vuelco, empero, con Korndörfer, Egloff et al. 2015, donde con un tamaño muestral enorme afirmaban que los ricos son más altruistas y cooperativos que el resto. Idéntico resultado alcanzan en Smeets, Bauer et al. 2015 : los millonarios donan más  -en un diseño experimental -que cualquier otro grupo estudiado en la literatura.
  • Se sabe que existe una correlación negativa entre renta y obesidad, y una posible explicación causal parcial es que una menor renta lleva a la compra de productos de peor calidad. Según una de estas teorías, los pobres irían más a restaurantes de comida rápida que el resto de la población. Pero esto no es así.
  • ¿Supone la ideología mayoritaria entre sociólogos un freno para el avance de la sociología? Chis Martin, en Heterodox Academy argumenta que sí, resumiendo aquí un paper recientemente publicado. En esta página pueden encontrarse críticas similares de otros campos, llamando a una mayor diversidad ideológica.
  • No es nuevo que la educación universitaria realmente no sea tan útil como suele pensarse, lo que sí lo es es que empresas establecidas se den cuenta de que los títulos universitarios no son buenos predictores del desempeño laboral, controlando por factores como la inteligencia. Hace dos años Google ya hablaba de ello y ahora Ernst and Young se suben al carro, dejando de tener en cuenta las calificaciones universitarias en sus procesos de selección.
  • Una lista de los países más innovadores
  • En algunos sitios se comenta que los seres humanos castigan altruistamente: ante ciertas injusticias que no afectan a un sujeto, éste decide castigar al infractor aunque no gane nada. Según Pedersen, Kurzban et al. 2013, quizá no haya tanta evidencia tras eso.
  • La criónica no funciona
  • La criónica sí puede funcionar
  • ¿Hubo varias Revoluciones Industriales? ¿Sólo una? ¿Ninguna? Anton Howes trata la cuestión
  • Seguramente recuerdes la historia de Yo, lápiz, que ilustra los beneficios de la división del trabajo, y sobre lo difícil que es planificar individualmente la producción de un lápiz. En Cafe Hayek enlazan un vídeo donde hacen un sandwich desde cero, por el módico precio de 1500 dólares.
  • Sobre el escándalo de la Dapramina, un medicamento que ha subido de precio tras su adquisición por Martin Shkreli. El medicamento es genérico y no hay patentes sobre él. ¿Cómo es posible que ocurra algo así? En Huffington Post lo cuentan: jugando con las regulaciones de la FDA.
  • Stringham, un economista, recientemente publicó el libro Private Governance que documenta múltiples casos de formas de organización privadas que surgieron para solucionar problemas allí donde el los mecanismos legales del Estado no llegaban, era ineficientes o demasiado costosos. Esos triangulos de Haberger son un beneficio a la espera de ser apropiado para aquellos emprendedores que puedan diseñar mecanismos para solucionar el problema. Los ejemplos van desde el mercado de valores de Londres en el S.XVIII donde los contratos no eran válidos ante tribunales públicos, pasando por la policía privada en San Francisco durante la fiebre del oro de California hasta la gestión de riesgos en Wall Street durante la crísis económica en 2008.

  • ¿De dónde vienen los avances científicos americanos? Principalmente 25 universidades, argumentan Steve Hsu y Jonathan Wai. Estudian las universidades de orígen de premios Nobel, Turing o Fields y científicos con posiciones de prestigio en diversas academias y concluyen que éstas se concentran en 25 universidades americanas, existiendo correlación entre la inteligencia media en dichas universidades (según el test SAT) y su posición en el ranking.

Recomendaciones (IV)

btw, the economist is right
Fuente: Saturday Morning Brekfast Cereal

  • The Rule of Law in the Regulatory State – John Cochrane. Es el Estado de Derecho compatible con el Estado Regulatorio (tal y como lo llama Cochrane)? Cochrane, a través de toda una serie de ejemplos argumenta que no y que además es perjudicial y un peligro a la libertad política. Un texto interesante y provocador, sería interesante ver futuros estudios (si es que ya no tenemos una literatura concluyente) sobre este tema.
  • A Pictorial History of the U.S. Federal Debt Limit – Thomas Sargent, premio Sveriges Riksbank en Ciencias Económicas en Memoria a Alfred Nobel de 2011 tiene un corto texto sobre la evolución de la deuda pública y los techos de deuda en EE.UU. Parece que desde 1939 los techos de deuda no han restringido nada de nada.

  • Michael Huemer, un filósofo que en mi opinión ha dado respuestas muy interesantes a grandes preguntas (Podemos obtener conocimiento moral a través de las intuiciones? Como percibimos lo real, si existe tal cosa como lo real? [estamos en una matrix o somos meros cerebros en cubetas?] Existe la autoridad política y si es así que forma toma? Si no existe la autoridad política que implicaciones éticas tiene para los Estados modernos? Soluciones a paradojas del infinito y mucho más.), cuyas obras merecen una  minuciosa lectura. Michael Huemer, dio una charla TEDx titulada  The Irrationality of Politics el la cual argumenta que hay diversos puntos de vista sobre políticas públicas bastante populares entre el público, o gran parte del público en EE.UU, que no parecen tener mucho sentido o hay poderosos argumentos en contra por parte de los expertos y el público general ni sabe que existen cuando se posiciona sobre la cuestión. Las dos primeras políticas que comenta son la Guerra contra el Terrorismo y el Proteccionismo. Curiosamente, a través de otra charla de TEDx sabemos que los liberals (en el sentido estadounidense de demócrata, progresistas) son la gran mayoría de asistentes a las charlas TEDx, por lo que cuando Huemer expone la posible irracionalidad de la primera medida se escuchan bastantes risas, pero no cuando expone la posible irracionalidad del proteccionismo…
    Su charla de TEDx comentada se basa o bebe de dos texto suyos, Why People are Irrational about Politics? en el cual comenta toda una serie de sesgos de los que deberíamos siempre comprobar que no caemos presos y  In Praise of Passivityen el cual defiende que delante del poco conocimiento que tenemos y los sesgos comentados en el texto previo, deberíamos ser más humildes y no pretender ser ingenieros sociales (lo que Hayek llamó The Pretense of Knowledge), de forma que el laissez faire, laissez passer tiene un mayor margen del esperado como política óptima.

SPOILER: Si se enfada por lo comentado en el vídeo (que no considerar fríamente los argumentos y sus puntos fuertes y débiles) es probablemente que sea irracional… probando la tesis de Huemer

  • Capital Allocation and Productivity in South Europe, un artículo publicado en el NBER, algo sorprendiente según Marginal Revolution ya que tiene una fuerte narrativa austríaca (o degradación de la liquidez):

    Following the introduction of the euro in 1999, countries in the South experienced large capital inflows and low productivity. We use data for manufacturing firms in Spain to document a significant increase in the dispersion of the return to capital across firms, a stable dispersion of the return to labor across firms, and a significant increase in productivity losses from misallocation over time. We develop a model of heterogeneous firms facing financial frictions and investment adjustment costs. The model generates cross-sectional and time-series patterns in size, productivity, capital returns, investment, and debt consistent with those observed in production and balance sheet data. We illustrate how the decline in the real interest rate, often attributed to the euro convergence process, leads to a decline in sectoral total factor productivity as capital inflows are misallocated toward firms that have higher net worth but are not necessarily more productive. We conclude by showing that similar trends in dispersion and productivity losses are observed in Italy and Portugal but not in Germany, France, and Norway.

  • El anterior articulo debería leerse conjuntamente con  Political Credit Cycles: The Case of the Eurozone por Jesús Fernández-Villaverde (no precisamente conocido por su simpatía hacia los austriacos), Luis Garicano y Tano Santos. Liga la entrada al Euro con el deterioro institucional del Sur de Europa, de los llamados PIGS. Muy recomendable la parte de España. Su lectura es mucho más fácil que el articulo anterior ya que no requiere conocimiento alguno de álgebra o cálculo estocástico.

We study the mechanisms through which the adoption of the Euro delayed, rather than advanced, economic reforms in the Euro zone periphery and led to the deterioration of important institutions in these countries. We show that the abandonment of the reform process and the institutional deterioration, in turn, not only reduced their growth prospects but also fed back into financial conditions, prolonging the credit boom and delaying the response to the bubble when the speculative nature of the cycle was already evident. We analyze empirically the interrelation between the fi- nancial boom and the reform process in Greece, Spain, Ireland, and Portugal and, by way of contrast, in Germany, a country that did experience a reform process after the creation of the Euro.