Recomendaciones (IV)

btw, the economist is right
Fuente: Saturday Morning Brekfast Cereal

  • The Rule of Law in the Regulatory State – John Cochrane. Es el Estado de Derecho compatible con el Estado Regulatorio (tal y como lo llama Cochrane)? Cochrane, a través de toda una serie de ejemplos argumenta que no y que además es perjudicial y un peligro a la libertad política. Un texto interesante y provocador, sería interesante ver futuros estudios (si es que ya no tenemos una literatura concluyente) sobre este tema.
  • A Pictorial History of the U.S. Federal Debt Limit – Thomas Sargent, premio Sveriges Riksbank en Ciencias Económicas en Memoria a Alfred Nobel de 2011 tiene un corto texto sobre la evolución de la deuda pública y los techos de deuda en EE.UU. Parece que desde 1939 los techos de deuda no han restringido nada de nada.

  • Michael Huemer, un filósofo que en mi opinión ha dado respuestas muy interesantes a grandes preguntas (Podemos obtener conocimiento moral a través de las intuiciones? Como percibimos lo real, si existe tal cosa como lo real? [estamos en una matrix o somos meros cerebros en cubetas?] Existe la autoridad política y si es así que forma toma? Si no existe la autoridad política que implicaciones éticas tiene para los Estados modernos? Soluciones a paradojas del infinito y mucho más.), cuyas obras merecen una  minuciosa lectura. Michael Huemer, dio una charla TEDx titulada  The Irrationality of Politics el la cual argumenta que hay diversos puntos de vista sobre políticas públicas bastante populares entre el público, o gran parte del público en EE.UU, que no parecen tener mucho sentido o hay poderosos argumentos en contra por parte de los expertos y el público general ni sabe que existen cuando se posiciona sobre la cuestión. Las dos primeras políticas que comenta son la Guerra contra el Terrorismo y el Proteccionismo. Curiosamente, a través de otra charla de TEDx sabemos que los liberals (en el sentido estadounidense de demócrata, progresistas) son la gran mayoría de asistentes a las charlas TEDx, por lo que cuando Huemer expone la posible irracionalidad de la primera medida se escuchan bastantes risas, pero no cuando expone la posible irracionalidad del proteccionismo…
    Su charla de TEDx comentada se basa o bebe de dos texto suyos, Why People are Irrational about Politics? en el cual comenta toda una serie de sesgos de los que deberíamos siempre comprobar que no caemos presos y  In Praise of Passivityen el cual defiende que delante del poco conocimiento que tenemos y los sesgos comentados en el texto previo, deberíamos ser más humildes y no pretender ser ingenieros sociales (lo que Hayek llamó The Pretense of Knowledge), de forma que el laissez faire, laissez passer tiene un mayor margen del esperado como política óptima.

SPOILER: Si se enfada por lo comentado en el vídeo (que no considerar fríamente los argumentos y sus puntos fuertes y débiles) es probablemente que sea irracional… probando la tesis de Huemer

  • Capital Allocation and Productivity in South Europe, un artículo publicado en el NBER, algo sorprendiente según Marginal Revolution ya que tiene una fuerte narrativa austríaca (o degradación de la liquidez):

    Following the introduction of the euro in 1999, countries in the South experienced large capital inflows and low productivity. We use data for manufacturing firms in Spain to document a significant increase in the dispersion of the return to capital across firms, a stable dispersion of the return to labor across firms, and a significant increase in productivity losses from misallocation over time. We develop a model of heterogeneous firms facing financial frictions and investment adjustment costs. The model generates cross-sectional and time-series patterns in size, productivity, capital returns, investment, and debt consistent with those observed in production and balance sheet data. We illustrate how the decline in the real interest rate, often attributed to the euro convergence process, leads to a decline in sectoral total factor productivity as capital inflows are misallocated toward firms that have higher net worth but are not necessarily more productive. We conclude by showing that similar trends in dispersion and productivity losses are observed in Italy and Portugal but not in Germany, France, and Norway.

  • El anterior articulo debería leerse conjuntamente con  Political Credit Cycles: The Case of the Eurozone por Jesús Fernández-Villaverde (no precisamente conocido por su simpatía hacia los austriacos), Luis Garicano y Tano Santos. Liga la entrada al Euro con el deterioro institucional del Sur de Europa, de los llamados PIGS. Muy recomendable la parte de España. Su lectura es mucho más fácil que el articulo anterior ya que no requiere conocimiento alguno de álgebra o cálculo estocástico.

We study the mechanisms through which the adoption of the Euro delayed, rather than advanced, economic reforms in the Euro zone periphery and led to the deterioration of important institutions in these countries. We show that the abandonment of the reform process and the institutional deterioration, in turn, not only reduced their growth prospects but also fed back into financial conditions, prolonging the credit boom and delaying the response to the bubble when the speculative nature of the cycle was already evident. We analyze empirically the interrelation between the fi- nancial boom and the reform process in Greece, Spain, Ireland, and Portugal and, by way of contrast, in Germany, a country that did experience a reform process after the creation of the Euro.

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2 comentarios en “Recomendaciones (IV)

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